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毛利率持续为负产能利用率不足!保力新再上25亿项目必要性遭

来源:投资时报 作者:余飞

虽然搭上了锂电池的顺风车,但保力新能源科技股份有限公司(下称保力新,300116.SZ)的实际表现却着实一般。

保力新日前披露的公司半年报显示,上半年公司营业收入8535万元,同比增加411%,归属上市公司股东的净利润-5505万元,同比下降12.45%。“增收不增利”现象十分明显。其中,公司主营产品锂离子电池(组)报告期内毛利率为-16.35%,去年上半年及全年的毛利率分别为4.42%和-20.21%。

在毛利率持续为负、业绩亏损的境况之下,公司仍要继续大手笔扩张。

9月1日,保力新披露公告称,拟在黄石投资建设5GWh电芯项目,项目总投资约25亿元。值得注意的是,2020年11月和2021年4月,该公司分别与三门峡政府和枣庄高新区签署协议,投资建设动力电池和锂电电芯项目。如今与上次投资项目协议签署时隔不足五个月,保力新再签新项目。

《投资时报》研究员发现,无论是资金还是产能利用率皆不支持公司如此扩张。截至2021年6月末,保力新账面货币资金仅2394.38万元。同时该公司现有电芯产能为3GWh,产能利用率为40%,现有PACK产能为2.2GWh,产能利用率为32%。

公司半年报的业绩表现以及新投资协议引起深交所的关注,频频签署大额投资建设项目的保力新,是否有能力支撑其扩张成为关键问题?对此,问询函要求公司说明在现有产能利用率及资金明显不足的情况下,多次签署重大项目投资协议的原因及必要性。

破产重整后仍旧亏损

保力新前身是坚瑞消防,2010年在深交所创业板挂牌。公司目前主要业务是锂离子电池生产及销售,产品主要应用于低速电动车市场、储能市场、备用电源以及低速智能出行市场。

公司目前主营业务主要来自2016年的转型。当时坚瑞消防以52亿元对价,收购沃特玛股权进入动力电池及新能源汽车领域,更名为坚瑞沃能。彼时对沃特玛的收购形成高达46.16亿元商誉,成为后续公司的巨额亏损的主要原因之一。

因补贴的逐渐退坡以及公司自身产品等一系列问题,沃特玛爆雷导致上市公司出现巨亏。2018年9月,沃特玛被工信部两次点名,公司生产的动力电池产品因故障率较高被列入所要求的安全隐患排查范围内。

2017年至2019年,坚瑞沃能扣非净利润分别为-37.06亿元、-50.06亿元、-41.16亿元。业绩巨亏之下,公司受债务危机的持续影响,银行账户被冻结,资产被查封,生产经营基本停滞,并在2019年底进入破产重整。

2020年上半年,坚瑞沃能完成破产重整,沃特玛被剥离上市公司体系,常德中兴投资管理中心(有限合伙)(下称常德中兴)入局。后者实控人高保清成为坚瑞沃能新的实控人,公司也更名为保力新。

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